聯儲局重啟減息 美元短債前景如何? | Amundi HK Retail

聯儲局重啟減息 美元短債前景如何?

FOMC September 2025
Interest Rate Outlook - US Short Term Bond_Cantonese

利率未來走向如何?

 

聯儲局於9月17日宣布下調政策利率後,收益率曲線其餘部分的利率都有上升趨勢,此現象在過往的減息週期中亦曾出現。收益率曲線長端需求,恐受「三重威脅」所抑制:關稅、財政赤字,以及市場對聯儲局獨立性的憂慮。
收益率曲線短端方面,本地經濟增長已見放緩,且市場價格已反映相當數量的減息預期。鑑於通脹持續高於目標水平,除非勞動力市場進一步顯露疲態,否則聯儲局恐難滿足市場的寬鬆預期。
 

對短債策略與投資組合重新部署有什麽影響?

 

隨著短期利率下行,策略所產生的收益亦隨之減少,但其相對於基準指數的超額回報潛力,並不受此利率波動影響。2024年中,當市場普遍預期利率將「長期處於高位 (higher for longer)」時,我們已增持存續期以鎖定該利率水平,令策略的存續期觸及多年高位。與此同時,我們保持審慎,避免將利率敏感度(存續期)調高至可能引發過度波動的水平。近期,我們認為投資者或高估了未來的減息幅度,因此已逐步下調策略的利率敏感度(存續期)。 

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