在夏季看清市場預期的實況

夏季的市場走勢提醒我們,在估值高企的情況下,任何企業盈利或貨幣政策預期的錯配,以及對經濟增長的憂慮,也能觸發市場驟然下跌。儘管大部分主要市場已從8月初因為「聯儲局認沽期權」而引發的波動中恢復過來,但不能忽視部分範疇的估值仍然反映對完美局面的預期...

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Vincent Mortier

Vincent Mortier

集團首席投資總監

當各國央行正在減息,而美國經濟衰退的風險有限時,我們繼續保持紀律,並略為看好高風險資產。

Vincent Mortier, 集團首席投資總監

市場波濤起伏,宜重新調整風險

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市場波濤起伏,宜重新調整風險

隨著通脹率持續下降,市場正在將焦點轉至經濟增長,似乎主要因為消費逐漸疲弱,並正擴散至更廣泛的經濟範疇。在歐元區,各國之間的復甦步伐不一及表現分歧成為主要主題。此外,財政政策或會拖累中期經濟增長。綜合上述因素,我們採取更審慎的立場,並策略性地逐步降低風險,而非結構性去風險。整體而言,我們略為看好高風險資產,並繼續妥善分散投資。

靈活調整存續期於現階段至關重要

主要由於通脹持續改善,聯儲局主席鮑威爾重申「聯儲局認沽期權」的政策,令市場的焦點轉至勞工市場及經濟增長。雖然有跡象顯示勞工市場放緩,將會促使聯儲局減息,但市場價格已反映放寬貨幣政策的大部分預期。在歐洲,通脹回落的情況亦相似,但服務業等若干組成部分的通脹持續。因此,央行放寬政策的程度實際上會取決於宏觀數據。有見及此,我們認為投資者必須靈活處理存續期,以計入市場走勢因素,並維持有信心的長期投資。在信貸方面,投資者可以留意已發展市場及新興市場的優質信貸,以受惠於高息差收益。

靈活調整存續期於現階段至關重要

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把握由基本因素主導的市場異常情況

a woman looking at the stock exchange market

把握由基本因素主導的市場異常情況

部分美國科技公司的盈利業績意外地比預期遜色,令市場在8月走勢波動,後來又因為宏觀數據疲弱而加劇波動。我們早已表示目前尚未能確定企業能否迅速將人工智能相關的投資轉化為長期的盈利增長,而現在市場亦對此存疑,因為部分範疇的估值仍然令人憂慮,而且宏觀動能亦疲弱。即使在經濟逐漸恢復至潛在水平的歐元區,經濟復甦之路亦較脆弱,而且依賴出口。在此環境下,盈利及財政實力等基本因素變得更加重要。我們認為投資者應把握市場錯配帶來的機會,看好美國等權重指數、價值股及新興市場等範疇。

三大熱門問題

你認為今年央行的政策將會如何演變?
你對美國經濟及勞工市場有何看法?
你認為金價能維持年初至今的上升趨勢嗎?

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